来源：叩叩财讯

导读：若有一天，百图股份凯旋上市后，其是否又会积重难返成为其实控东谈主玩转二级阛阓以收场个东谈主金钱飞速升值的“器用”呢？对此，百图股份给出的回答称，“百图股份是吴昊个东谈主限制和运营的实业公司，为复旧和收场枢纽材料的国产替代，吴昊竭力于将百图股份打形成不凡的新材料平台型公司，并莫得快速套现的思法”。希望有朝一日，百图股份果真收场A股上市之时，成本大佬吴昊仍然还能如其所言秉抓这份彼时的“初心”。

作家：雷 都@北京

裁剪：翟 睿@北京

一年多时候之后，曾因精确投资武汉凡谷而一战成名的成本大佬——吴昊，又第二次带着其一手“操盘”的雅安百图高新材料股份有限公司（下称“百图股份”）正欲重返A股阛阓。

2025年9月2日，百图股份的名字悄然出当今了报告宇宙股份转让系统（下称“新三板”）挂牌转让的审核企业名单之中。

挂牌新三板，显着不是百图股份这次成本之旅的最终见地，此前，曾一度试图冲刺创业板IPO的它，应是在上次上市溃逃后，和部分有肖似碰到的“难兄难弟”一样，以新三板变嫌层挂牌企业为报告要求的北交所，才是其心之所向。

如上所述，这亦然百图股份第二次策划A股上市了。

早在2023年6月28日，百图股份就曾在素有国内“投行贵族”之称的中金公司的保荐下向深交所递交了创业板的上市苦求。

历程半年多时候的审核，百图股份曾经在2023年底凯旋完成了深交所对其IPO的首轮问询回复。

2024年2月24日，刚刚进入IPO第二轮问询方法的百图股份，瞬息向深交所递交了裁撤创业板上市苦求文献的苦求，欲阻隔IPO。按照联系法律施展，随后，深交所阻隔了对百图股份IPO并在创业板上市的审核。

由此，百图股份初度A股上市规画以失败告终。

动作一家建设于2007年的企业，百图股份是一家主要从预先进无机非金属导热粉体材料研发、坐褥和销售的企业，公司主要产物包括球形氧化铝、氮化物、亚微米氧化铝等功能性粉体材料。

在两年多前百图股份向深交所递交的上市报告材料中，其也直言我方为国内最早一批通过自主设想并行使中枢开采坐褥制造球形氧化铝的高新技艺企业。

当年报告创业板IPO之时，百图股份也的确向监管层展现了我方不俗的功绩成长性和技艺的变嫌才气。

据2023年底百图股份败露的联系经营数据线路，2020年至2022年中，其买卖收入从领先的1.72亿摆布增长至3.49亿，复合增长率高达42.4%，对应的扣非净利润也分手达到了4208.95万元、7618.18万元和8640.06万元。

淌若百图股份能延续当年的这一功绩增长的态势，就算在2024年4月，因“IPO强监管”联系策略的落地，深交所大幅举高创业板上市的盈利门槛，由以前的“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5000 万元”校正为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元， 且最近一年净利润不低于 6000 万元”，其也照旧有较大几率承诺的。

但天不遂东谈主愿。

在深交所尚未校正创业板上市轮番之前，百图股份就先其一步“认怂”叫停了创业板IPO的推动。

百图股份注定是不会因一次上市失败就止于对成本阛阓的尝试的。

这就不得不拿起实质限制东谈主的“极端”身份了。

百图股份实质限制东谈主为当然东谈主吴昊，礼貌咫尺，吴昊除了径直抓有百图股份36.40%的股份外，其还通过成都欣恒泰企业科罚商讨结伴企业（有限结伴）（下称“成都欣恒泰”）限制着百图股份3.29%股权的表决权。

如今身为百图股份董事长兼实控东谈主的吴昊，并非实业诞生。

在入主百图股份之前，曾在券商、基金和私募任职的吴昊，就凭借对武汉凡谷联系股权的成本运作而在A股阛阓风生水起，成为了有才气搅拌A股一方阛阓的名副其实的大佬级东谈主物。

“吴昊的从业旅途应该是大部分券商从业东谈主员最为理思的作事规画。”在谈及吴昊的过往经验时，一位来自于华南某大型券商的资深投行东谈主士告诉叩叩财经。

在刚刚当年的2025年8月年满50岁的吴昊，是在大鹏证券开动其券商的从业之路的。

建设于1995年的大鹏证券，曾因浑厚的资产边界和粗鄙股东布景而显著一时，亦然中国最早建设的证券公司之一。在2005年，由于堕入了严重的财务危急，大鹏证券被动收歇整顿，最终，国信证券通过收购大鹏证券的派司和业务，成为了大鹏证券的接纳者。

1997年，刚刚大学毕业的吴昊就进入了大鹏证券，担任高等投资司理。

2002年，在大鹏证券履职5年后，吴昊又跳槽进入了国海证券连接负责步地投资部门的联系责任。

2004年，吴昊从券商开动迈入“买方”边界，成为了国海富兰克林基金公司往返总监。

在2007年到2014年的7年中，吴昊也一度进入私募机构任职，后来又曾回到券商出任世纪证券资产科罚部总司理，还曾在深证前海股权往返（深圳）中心有限公司担任副总裁。

2017年，在历程了多年的千里淀后，吴昊讲求“下海”，成为了深圳市恒信华业股权投资基金科罚有限公司（下称“恒信华业”）法定代表东谈主兼总司理。

2019年头，吴昊通过恒信华业限制的两家机构平台凯旋从武汉凡谷控股股东之一孟庆南的手中拿下了武汉凡谷19%的股权，由此成为了武汉凡谷第二大股东，而吴昊本东谈主也径直空降成为了武汉凡谷的副董事长。

在吴昊介入武汉凡谷之后，武汉凡谷在二级阛阓上就开动掀翻一轮雷霆万钧的高潮行情。在2018年11月初，武汉凡谷败露联系股权转让合同时不到5元/股的股价，到2020年3月中旬，武汉凡谷的股价曾一度摸高至32.28元。

在武汉凡谷股价赓续登攀的同期，吴昊限制的联系抓股平台自2019年9月即开启了减抓之路。

在屡次减抓之后，曾有东谈主毛糙估算，吴昊一方通过投资武汉凡谷一役，累计赢利近十亿。

2020年，吴昊在武汉凡谷上正边“打”边“退”，赚得盆满钵满时，本文的主角百图股份成为了其新的“标的”。

百图股份原来的实质限制东谈主为当然东谈主郭庆，在吴昊现身百图股份之前，郭庆在百图股份中的径直抓股比例就曾达到70%。

2020年9月，郭庆等百图股份原有股东与吴昊分手刚毅股份转让合同，转让完成后，吴昊以27.57%的抓股比例成为了百图股份第二大股东。

2021年3月，郭庆又将378.27万股百图股份股权转让给了吴昊，由此，吴昊在百图股份中的抓股比例上升至40%，其也讲求成为了百图股份第一大股东兼实质限制东谈主。

在吴昊拿到百图股份的实质限制权后，在之后短短一年多时候里，在其上次报告创业板IPO之前，深谙成本运作之术的吴昊居然对百图股份进行了多达9次的增资扩股。

吴昊对百图股份的成本布局和渴望，显着不会因一次上市的受挫而粗心告吹的。

于是，便有了著述开头的一幕。

吴昊带着去一手“操盘”的百图股份，杀纪念了。

1）上次IPO失败之由曝光

有了此前在二级阛阓中的长袖善舞，在拿下百图股份控股权后，在A股成本阛阓浮千里多年的吴昊当然知谈企业通过IPO后带来的广泛价值。

但百图股份要凯旋完成上市的标的，作念大边界和功绩，当然是重中之重。

在2020年底，决定收购百图股份之前，吴昊就已作念好了较为完备的“准备”。

2020年6月，吴昊缔造平潭弘业信息商讨结伴企业（有限结伴）（下称“平潭弘业”），一年后，吴昊通过增资扩股的神情，将平潭弘业的联系资产份额“分派”给了谭蕾、胡锦等6名当然东谈主。

与此同期，平潭弘业通过股权受让的神情成为了百图股份的股东之一。

平潭弘业即为如今的成都欣恒泰。

在上次报告创业板IPO之时，百图股份就仍是向监管层承认，“谭蕾、胡锦等6东谈主获取的该等奖励股份，属于吴昊春联系东谈主员在实质限制权收购时间尽责探望、有规画设想、后续团队搭建等方面责任的奖励，故莫得商定禁售期等流转、退出限制。”

谭蕾、胡锦二东谈主不仅在吴昊收购百图股份控股权时对其助力颇深，在尔后对百图股份的科罚经营上，也可谓是吴昊的左膀右臂。

咫尺，百图股份高管团队仅由三东谈主构成，谭蕾、胡锦二东谈主就名列其中，齐担任着百图股份副总司理。

谭蕾、胡锦二东谈主也算是“名门”诞生。

如谭蕾就曾担任华为财务司理长达五年，而胡锦曾经有过在中兴通信担任研发工程师的经验。

在接盘百图股份之前并莫得联系行业从业经验的吴昊，更是从华为挖来了从业20余年的“资深”群众，来为百图股份“掌舵”。

公开信息线路，百图股份总司理为许军。

许军是2021年8月加盟百图股份，在此之前，其曾在华为任职长达21年之久。从2000年8月至2021年6月，许军曾在华为担任运营商BG部长、东谈主力资源部长、云推断BG部长。

深谙成本之谈的吴昊当然也知谈“重赏之下必有勇夫”的道理。

为了稳住许军等东谈主一谈将百图股份作念大作念强以达到上市的见地，除了对中枢科罚团队赐与较大比例的股权激发外，亦给了三东谈主丰厚的工资薪金。

据百图股份在2023年时向深交所递交的上市报告材料称，在2022年中，许军在百图股份领取的薪酬就已达到158.03万，胡锦紧随后来，当年的薪酬为149.52万，同期身兼副总司理、财务负责东谈主和董事会通知多职的谭蕾，其2022年的薪酬则为87.66万。

的确，在许军等东谈主的勤快下，在吴昊讲求接盘百图股份后的几年中，百图股份的营收和利润双双抓续大增。

2023年6月，在百图股份前一年营收成胜稀奇3亿边界，对应扣非净利润高企至8600余万之时，其就迫不足待地向深交所递交了创业板上市的报告材料，试图一举中的，完成A股上市的标的。

但只是8个月，百图股份就不得不改变上市规画，在尚未完成深交所的第二轮审核问询回复时，仓猝阻隔了创业板IPO。

关于彼时百图股份创业板上市的失利之因，外界曾经有过诸多揣度，深交所曾经荟萃对其实质限制权的变更、合规经营等问题残暴质疑。

跟着日前百图股份重启上市部署报告新三板挂牌，一年多前百图股份创业板IPO“撤单”的实在原由也随之曝光。

当年在百图股份创业板IPO阻隔之时，百图股份并未败露其2023年的“最近一年”功绩。

原来在2022年录得功绩的岑岭之后，2023年，百图股份的经营态势瞬息急转直下。

据百图股份在日前向股转中心递交的挂牌报告材料线路，2023年中，百图股份买卖收入仅有2.85亿，同比2022年的3.49亿下滑18.33%，对应的扣非净利润则仅有4873.39万元，同比下滑43.48%。

先不说百图股份2023年利润的大跌已靠近“变脸”的旯旮，仅是买卖收入重回3亿以内，这一标的就足以阵一火其创业板IPO的“前程”。

据彼前锋在引申的《创业板企业刊行上市报告及推选暂行礼貌（2022年校正）》礼貌，报告创业板IPO的企业需承诺“最近三年买卖收入复合增长率不低于20%”或“最近一年买卖收入金额达到3亿”。

在2023年年报数据出炉后，百图股份“最近三年”即2021年至2023年的买卖收入则分手为2.68亿、3.49亿和2.85亿。

这彰着难以承诺创业板上市的营收要求。

于是在百图股份2023年年报行将出炉的前夜，自愿难以适合创业板IPO要求的它，不得不裁撤了联系上市苦求。

2）北交所上市路或仍漫漫

在上次创业板IPO阻隔一年多时候后，历经了2023年的经营低谷后，百图股份在2024年功绩总算逐渐回暖。

据百图股份2024年年报数据线路，在当年的一年中，其买卖收入重回3亿以上边界达到了3.54亿，对应的扣非净利润也再次打破了5000万元。

但祸殃的是，跟着2024年4月底，深交所对创业板报告要求的栽培，百图股份上述功绩也相同难以企及，于是乎，北交所就成为了咫尺百图股份思要收场A股上市的惟一齐径了。

纵令百图股份已迈出了为策划北交所上市的第一步，但按照咫尺百图股份的近况，其也最终收场北交所上市，也相同繁难重重。

“百图股份是否能承诺北交所上市的要求，也存在较大变数。”上述资深投行东谈主士以为。

百图股份在2023年和2024年的扣非净利润都已分手达到4873.39万元和5126.79万元，何以上述资深投行东谈主士却依然以为其难符北交所上市的基本要求呢。

按照北交所联系礼貌，其共缔造了四套上市报告轮番，其中绝大部分企业摄取的轮番一即为“预测市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，大概最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

以上述“轮番一”，百图股份的利润边界关于报告北交所来说可谓绰绰过剩，但在加权平均净资产收益率的标的上，百图股份却差距较大。

在2023年和2024年中，百图股份的加权平均净资产收益率仅分手为6.24%和6.14%。

北交所报告“轮番二”中，虽莫得对加权平均净资产收益率标的的礼貌，但要求“最近一年买卖收入增长率不低于 30%”，这关于如今的百图股份而言，要达标的难度也颇大。

因为在2024年中，营收虽重回3.5亿隔邻，但同比增长也仅有22.8%。

而北交所报告的“轮番三”和“轮番四”中，则分手要“最近两年研发参预系数占最近两年买卖收入系数比例不低于 8%”和“最近两年研发参预系数不低于5000 万元”，百图股份都更是可望不成即。

上述路程清贫鬈曲，但一朝凯旋，则效果丰硕。

哪怕是估值不如创业板的北交所，淌若百图股份一朝凯旋登陆，那么成本大佬吴昊又将再造金钱据说。

当年吴昊在武汉凡谷中的投资收益就曾让阛阓对其“眼神”的精确津津乐谈，但同期也对其快速减抓套现的“妙技”颇有非议。

那么，淌若有一天，百图股份凯旋上市后，其是否又会积重难返成为其实控东谈主玩转二级阛阓以收场个东谈主金钱飞速升值的“器用”呢？

在2023年报告创业板上市时，曾经有媒体就此向百图股份残暴质疑。

百图股份给出的回答称，“投资和退出个别上市公司是其代表投资东谈主利益作出的决策。而百图股份是吴昊个东谈主限制和运营的实业公司，为复旧和收场枢纽材料的国产替代，吴昊竭力于将百图股份打形成不凡的新材料平台型公司，并莫得快速套现的思法”。

希望有朝一日，百图股份果真收场A股上市之时，成本大佬吴昊仍然还能如其所言秉抓这份彼时的“初心”。

（完）开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口